智选+ 和林微纳（688661）2025年一季度盈利显著改善但需关注应收账款与资本结构

近期和林微纳（688661）发布2025年一季报智选+，本站财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

和林微纳在2025年一季度实现了显著的盈利增长。营业总收入达到2.09亿元，同比增长115.95%；归母净利润为2654.74万元，同比增长589.99%；扣非净利润为2472.74万元，同比增长501.32%。毛利率为31.31%智选+，同比增加了57.09%，净利率为12.72%，同比增加了327.68%。这表明公司在报告期内的盈利能力有了明显的改善。

成本控制效果良好

公司在成本控制方面也表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为1518.74万元，三费占营收比为7.27%，同比下降了24.39%。这表明公司在提高营业收入的同时，有效地控制了运营成本。

应收账款增长值得关注智选+

尽管收入和利润大幅增长，但公司的应收账款也从2024年一季度的1.03亿元增加到2025年一季度的1.83亿元，增幅达78.22%。这一增长幅度较大，可能反映了公司在扩大销售规模的同时，信用政策有所放宽，需关注应收账款的回收情况。

资本结构变化

公司的货币资金从2024年一季度的7.51亿元减少至2025年一季度的4.7亿元，减少了37.46%。同时，有息负债从4403.3万元大幅减少至310.08万元，减少了92.96%。这表明公司在减少债务负担方面取得了显著进展，但同时也需要注意货币资金的减少是否会对公司流动性产生影响。

每股指标分析

每股净资产从2024年一季度的13.56元减少至2025年一季度的10.58元，减少了22.00%。每股经营性现金流从0.02元增加至0.1元，增幅为350.11%。每股收益从-0.05元增加至0.23元，增幅为589.66%。这些指标的变化反映了公司在盈利能力上的显著提升，但也提示投资者关注每股净资产的下降。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为10.54亿元，累计分红总额为6876.99万元，分红融资比为0.07。需要进一步关注公司资本开支项目的合理性及其对公司未来发展的支撑作用。

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